Cari amici,

ho sempre tenuto in grande considerazione Michael Hudson. Non solo lo considero il mio economista americano preferito, ma so anche che è un essere umano gentile. Ha manifestato di nuovo questa gentilezza quando ha accettato di rispondere ad alcune domande basilari che un non economista come me avrebbe posto. Sono profondamente grato a Michael per il tempo dedicato a rispondere!

Il Saker

Il Saker: Suppongo che come ogni sistema, l’economia e il sistema finanziario degli Stati Uniti e, più in generale, dell’Occidente, possano sostenere qualche danno, ma ci deve essere un “punto di non ritorno” dopo il quale l’intero sistema crolla giù come un castello di carte. La mia prima domanda è doppia: a) quale sarebbe questo “punto di non ritorno” e pensi che lo abbiamo già raggiunto (o lo raggiungeremo presto)? b) Quali sono i segni che questo “punto di non ritorno” è stato raggiunto (o sta per essere raggiunto)?

Michael Hudson: Il punto di non ritorno arriverà quando la Federal Reserve e il governo smetteranno di salvare i banchieri, i mercati azionari e obbligazionari, e faranno crollare i prezzi delle attività del “libero mercato” per riflettere il restringimento dell’economia “reale”. Ci sarebbe una liquidazione generalizzata senza la promessa della Fed di essere l’acquirente di ultima istanza.

Il problema è che l’economia non potrà mai riprendersi dalla depressione di Obama (risultante dal suo rifiuto di estinguere i debiti dei mutui spazzatura e gli altri debiti con le principali istituzioni finanziarie) fintanto che manterrà il debito attuale. Ma il commento di Sheila Bair è ancora valido: “Riguarda gli obbligazionisti”.

Quindi non mi aspetto presto un “punto di non ritorno”. Ma quando alla fine ci sarà, sarà improvviso – come lo sono tutti gli arresti anomali. Potrebbe essere innescato da una banca o da uno speculatore che farà una cattiva operazione e non sarà in grado di pagare, come quando l’ufficio dell’American International Group a Londra non è stato in grado di farlo nel 2008.

Detto questo, chi avrebbe mai creduto che il mercato azionario avrebbe continuato a salire mentre l’economia “reale” sottostante si stava riducendo drasticamente. Ovviamente, c’è stato un disaccoppiamento dei due settori dell’economia: il settore finanziario, assicurativo e immobiliare (FIRE) dall’economia della produzione e del consumo.

Penso che la Fed lascerà svendere i grandi addetti ai lavori (e persino fargli fare una fortuna vendendo azioni e obbligazioni) prima di staccare la spina. La chiave è che il collasso dell’economia deve essere gestito come un’opportunità di ricerca di guadagno finanziario per le grandi banche e gli speculatori finanziari.

Il Saker: Si parla molto delle grandi corporazioni, ma voglio chiederti del “pezzo piccolo” (come me e la maggior parte dei nostri lettori): cosa possiamo fare noi per prepararci ad un possibile crollo economico e finanziario? Ad esempio, ritieni che i nostri soldi siano al sicuro nelle banche di depositi assicurati dalla Federal Deposit Insurance Corporation statunitense? O ci sarà un “giorno festivo” o addirittura una “corsa alle banche” su larga scala come quello che è successo in Argentina? Dovremmo ritirare i nostri risparmi e tenere i contanti? O addirittura convertirli in oro/argento? Cosa mi consigli per il “pezzo piccolo”?

Michael Hudson: i depositi assicurati dalla FDIC sono sicuri. Non li lasceranno sparire, perché ciò metterebbe fine al sistema bancario.

Non ci sarà una corsa in stile argentino, perché il suo debito estero è in dollari statunitensi, che non può stampare. Ma il debito degli Stati Uniti è nella propria valuta, che la Fed e il Tesoro possono creare a piacimento.

Più o meno nell’intervallo attuale il mercato azionario andrà a zig zag, fino a quando non verrà consentita la caduta in picchiata. L’investimento più sicuro è in titoli del Tesoro USA. Anche l’oro va bene, ma il problema è come impedirne il furto. Come la valuta, può essere rubato.

Per i vostri piccoli investitori, l’obiettivo migliore per proteggersi è uscire dai debiti (e non farne di nuovi), proteggere la propria casa e il proprio sostentamento da quello che potrebbe essere un piano di austerità da Terzo Mondo in stile FMI derivante dal fallimento statale e locale. (Evitate l’acquisto di obbligazioni statali e locali esenti da imposta).

Il Saker: Quanto è grave, secondo te, l’attuale crisi in termini finanziari/economici? Alcuni sostengono che questa sarà (o già è) peggio del 2008, dell’11 Settembre o persino della Grande Depressione. Sei d’accordo e, in caso contrario, perché?

Michael Hudson: l’attuale depressione è la peggiore dagli anni ‘30. Ci sarà una nuova ondata di pignoramenti su immobili commerciali e case residenziali. Il problema non saranno solo i mutui spazzatura, ma la perdita di reddito da parte dei negozi che pagano l’affitto e di altri immobili commerciali e abitazioni residenziali.

Siamo alla fine di una ripresa di 75 anni iniziata nel 1945, quando la guerra finì con pochi debiti del settore privato e risparmi abbondanti. Ora, la situazione è invertita: un pesante sovraccarico di debito, con pochi risparmi da parte della maggior parte della popolazione. La crescita del surplus economico è ora spesa quasi interamente per pagare il debito e altri oneri finanziari, e pagamenti ai rentier del settore FIRE. Il capitalismo del rentier ha sostituito il capitalismo industriale.

Il Saker: molte persone (e corporazioni) stanno perdendo milioni e persino miliardi. Ma altri stanno compiendo un omicidio (Amazon?). Chi secondo te beneficia maggiormente di questa crisi e come?

Michael Hudson: gli addetti ai lavori finanziari e politici trarranno beneficio dalla crisi, insieme ai monopolisti. Il resto dell’economia perderà – ma le fortune più veloci spesso vengono fatte in una crisi. Come ha osservato Adam Smith, i profitti sono spesso più alti nei paesi che vanno più velocemente in rovina. Ma questa volta non sono i profitti la chiave della fortuna, ma le “plusvalenze” dai prezzi delle attività gonfiate dalle banche.

In breve, il gioco finanziario è stato truccato da addetti ai lavori politici e dai loro finanziatori. Il loro arco di tempo è di breve durata.

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Pubblicato su The Saker.is l’1 maggio 2020
Traduzione in italiano a cura di Raffaele Ucci per Saker Italia.


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